한정 주문, 주문서 및 탄소
자동화된 시장만들기(AMM)에 기반을 둔 분산 거래소(DEX)는 기존의 고정 상품 모델을 넘어서 발전했습니다. AMM 프로토콜은 점점 주문서 기반 거래소와 유사성을 가지기 시작했습니다. Bancor의 새로운 제품인 Carbon은 그러한 훌륭한 사례입니다. Carbon은 거래자들을 위해 특별히 설계된 AMM/주문서 하이브리드 제품입니다. Carbon 주문서와 전통적인 한정 주문, 그리고 Carbon 프로토콜과 전통적인 주문서 기반 거래소의 차이는 무엇일까요? 이를 살펴보겠습니다.
한정 주문과 주문서란?
주문서는 특정 자산 쌍을 위한 오픈 매수 및 매도 주문, 종종 한정 주문으로 불리는 목록입니다. 아래 이미지에서 연결된 자산은 USDT와 BTC입니다. 매도 주문, 즉 asks는 빨간색으로 위쪽에 나열되고, 매수 주문 또는 bids는 초록색으로 아래쪽에 나열됩니다. 제일 왼쪽 열에는 USDT를 기준으로 한 BTC의 가격을 표시합니다. 두 번째 열에는 각 주문의 BTC 단위 크기를 표시하고, 세 번째 열에는 각 주문이 상응하는 USDT 총액을 표시합니다.
예를 들어, 가장 위의 매도 주문은 1 BTC를 7500 USDT에 판매하려고 하는 거래자를 보여주는데, 이로써 총 130,162.50 USDT가 걸립니다. 매수 주문은 bids로 나열되며 asks와 동일한 정보를 표시합니다. 이 예에서 가장 위의 매수 주문은 거래자가 1 BTC를 6700 USDT에 구매하려 하고 있어, 이에따라 151,392.09 USDT가 걸립니다.
전통적인 한정 주문
“Spot” 거래는 거래가 실행되기 전에 발생할 수 있는 변동성 변화에 좌우됩니다. 한정 주문은 거래자들에게 거의 결정론적으로 거래를 실행할 수 있는 능력을 제공하는 반면에 이름을 정확한 가격을 지정할 수 있어서 거래 가치에 대한 더 많은 통제력과 신뢰를 부여합니다. 추가적으로 거래 가치에 대한 이러한 추가적인 신뢰 뿐만 아니라, 한정 주문 소유자는 특정 가격 목표로 수동적으로 거래를 실행하는 시간에 민감한 성격에 노출되지 않습니다. 오히려, 다른 거래자가 요청 가격에서 그들의 주문을 받을 때까지 기다리기만 하면 됩니다.
전통적인 매수/매도 주문의 자금은 주문이 배치된 시점에 요구됩니다. 위의 예를 사용하면, 매수자는 22.594 BTC에 대한 입찰이 계속 유지되려면 151,392.09 USDT를 “잠그는” 것이 필요합니다. 보이는 것처럼 당연해 보이지만, 이 관찰은 입찰/매도율만 필요로 하는 AMM 하이브리드 시스템 및 기존 자본을 동적 및 조정 가능하게 하는데 잠재적인 영향을 미칩니다.
주문이 실행될 것을 보장할 수 없습니다. 한정 주문의 이행은 가격을 받아들일(매수자) 의향이 있는 대응 거래상에 달려 있으며, 이는 매입자와 판매자 간에 “거래”를 체결하는 효과가 있습니다. 인용된 “시장 가격”과 토큰 양의 판매에 계산될 실제 가격 간의 구분을 이해하는 것은 순진한 사람과 경험이 많은 거래자를 명확히 구분합니다.
역사적으로, 한정 주문은 단지 일부 예외를 제외하고 자체 블록체인 상의 방대한 근사치가 존재하는 중앙화된 서비스의 영역에서만 생존해왔습니다. 자산을 스스로 보유할 의향이 없는 사람 뿐만 아니라, 자신의 자산을 중앙 집중식 거래소에 예금으로 두는 의향이 없는 사람도 적습니다. 종래의 주문서 거래소의 장점을 블록체인과 DeFi 응용프로그램의 언어로 번역함으로써, 무려 하는 사람들의 관념과 분산 기술이 개인적으로 필수적인 사람들에게 서비스를 제공할 수 있습니다.
내부 진입, 외부 진입
내부 진입과 외부 진입은 트렌드 중에 토큰이 사거나 팔릴 때, 특정 가격 목표 대신에 가격 범위에서 실행되는 거래 프로필을 나타내는 것을 지칭합니다. 이러한 전략은 정기적인 간격으로 spot 거래로 거래하거나, 반대로, 거래자의 총 예산 내에서 구매 또는 판매할 자산의 여러 분수로 미리 결정된 한정 주문을 배치함으로써 수행될 수 있습니다.
내부 진입은 일반적으로 특정 가격 지점에서 누적하는 행위를 가리키며, 대상 자산의 가격이 하락하는 경향을 보여도 계속해서 누적해 나갑니다.
외부 진입은 이윤을 실현하는 것에 상당히 등가하며, 거래자에게 조심스럽게 포지션을 해제할 수 있는 기회를 제공하고, 선택한 가격 지점에서 이윤을 잠정적으로 최대화할 수 있도록 합니다.
탄소란?
탄소는 주문서 메커니즘을 익숙한 AMM 패러다임에서 파생된 스마트 계약 인프라에 연결하도록 설계된 하이브리드 AMM/주문서입니다. 요컨대, 탄소는 가장 관련된 대규모 시장 활동에 특별히 제공하도록 설계된 DEX이며, 이것은 해외에서 비범한 개념을 도입하거나 대상 관객에게 제시된 제품에 대해 자신들의 기대를 적응하도록 요구하지 않습니다. 탄소는 최근 몇 년간의 AMM 패러다임에서 얻은 추가 특징을 주문서의 스마트 계약 구현으로 마무리짓는 제품 디자인은 개인들의 대의를 근간으로 만들어진 일반적인 거래자들의 활동의 통찰을 반영하도록 작용합니다 — 집단으로 이러한 그룹을 설명하려는 시도가 아닙니다.
스마크 계약 수준에서 탄소는 가상 토큰 잔액이나 틱 범위 없이 집중된 유동성에 대한 새로운 설명을 제공합니다. 더 중요한 것은, 탄소는 각 주문 서이 하나의 방향으로 거래하는 두 가지 상반된 한정 주문으로 프로그램 가능한 개체인 거래 전략 개념을 구축합니다. 이러한 기본적인 개념으로 인해 지속적이고, 비대칭 AMM 유동성이 추상적인 개념으로 발전합니다.
탄소는 완전히 분산형으로 오직 체인 상에만 존재합니다. DeFi 및 블록체인 기술의 가치 있는 철학을 신랑 중요시하여 원동력을 제공합니다.
Uniswap V3 및 그의 복제본에서 드러난 바와 같이, 기존의 AMM은 어느 정도 시간이 지난 후 주문서와 유사한 시스템으로 전환을 시도해오며, 이러한 변형본은 그들의 고정 상품 선조의 특성을 가져와다 특징을 지니고 있습니다. 예를 들어, 단일 결합 곡선(또는 하이퍼 곡선) 및 두 가지 이상 토큰의 잔액을 필요로 함으로써 환율을 결정하는 기존의 디자인 결정은 자진 계시적 시장의 장관을 향한 특징으로 시가 암호화 자산의 비장에서 핵심 목적을 달성하는데 필수적인 목적을 제공합니다. 실수로 문제가 생기는 부수적인 결과가 됐다고 말할 수도 있습니다. 하지만, Carbon과 같은 광범위한 유동성 AMM 제품의 대칭은 실제적인 시장에요매성을 익혀진 시장을 제대로 표현함에 있어서 꼭 필요하지 않습니다.
가변 결합 곡선(ABCs)은 독특한 무변함 함수의 결과로, Carbon 디자인의 핵심이 됩니다. 각 곡선의 가격 알고리즘은 단지 단일 토큰의 잔고에 따라 달려 있고 둘 이상이 아닙니다. 각 곡선은 한 방향으로만 주문을 실행하고, 매우 가스 효율적인 방식으로 업데이트될 수 있습니다. 각 전략은 세 개의 상수 및 단일 토큰 잔고로 정의된 두 개의 독립적 결합 곡선으로 구성되며, 전략 전체는 메모리의 총 세 슬롯을 차지합니다. 이러한 매개변수에 대한 조정은 복잡한 계약들의 일련의 상호 작용과 새로운 NFT의 발행을 포함한 복잡한 계약 집합과의 복잡한 상호 작용이 필요 없이 단순한 거래가 불가능합니다.
<전통적인 한정 주문이 토큰 수량과 특정 매수/매도 백%>전통적인 한정 주문이 토큰 수량과 특정 매수/매도 백%<종(과장)의 규칙에 엄수하는 것과 달리, 가장 인기있는 거래 전략은 미래 시장 가치의 불확실성을 인정하는 것을 포함하여 단일 가격 목표를 수용하지 않습니다. 기존 한정 주문 제약조건에 미래 시장 가치의 내성을 결합시키기 위해, 거래자들은 본의 아니게 전략에 부프든 주문의 다량을 생성하고 그 이후 관리해야 합니다. Carbon의 ABC는 이러한 범위에서 무한의 해상도를 가진 이차 매입/매도 프로필을 제공합니다. 미래 수익에서 무한히 집중된 가격의 ABC 방정식에서 ABC 방정식을 붕괴시켜 단일 가격 거래를 실행할 수 있습니다.
예를 들어, 아래 이미지 은 ETH를 1600 USDC에서 시작하여 1300 USDC/ETH에서 끝나는 비율로 ETH를 축적하고자 하는 거래자가 생성한 전략을 보여줍니다. 전략의 전체 USDC 잔고는 특정 범위 내에서 ETH로 교환될 것이고, 이러한 행위는 어떠한 범위에 대해서도 일반화될 수 있으며, 모든 토큰을 모든 토큰으로 교환할 수 있습니다(vide infra).
탄소는 비대칭 유동성 또한 소개하는데, 이는 ABC가 둘 다른 방향으로 거래자의 전략의 일정 부치로 아 고유하게 정의된 경우 유로에서 나오는 새로운 형태의 체인 있습니다. 반면에 기존의 AMM은 사용자가 규정된 거래 전략을 실행하는 결합 곡선에 기여 할것을 요구하는 반면에 Carbon은 가격이 높아지기 시작할 때 의도적으로 위치를 잡아두는 위치를 서서히 벗어나는 것을 허용합니다.
탄소는 반복 전략을 가능합니다. 매수 주문에서 얻은 토큰은 즉시 연결된 매도 주문에 거래 가능하며, 반대로도 마찬가지입니다. 이러한 다중 주문 전
